在消費(fèi)升級(jí)的理念下，食品飲料行業(yè)已成為投資者的掘金板塊，如葡萄酒及白酒類的公司，自去年以來，不少都漲幅驚人。與之相比，啤酒行業(yè)似乎聲響不大。不過，近期有研究員指出，該行業(yè)已呈現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)趨緩、盈利水平提升的趨向，這意味著行業(yè)集中度上升的空間較大，已形成明顯優(yōu)勢(shì)的公司有望更受重視。行業(yè)整合告一段落
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，去年白酒行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)均在30%以上，啤酒行業(yè)則相對(duì)平緩，銷售收入的增速在14%左右。業(yè)內(nèi)的分析人士表示，啤酒行業(yè)增速相對(duì)較緩，一是與啤酒業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大有關(guān)，另外，也與青島啤酒、燕京啤酒及華潤(rùn)雪花啤酒這三大巨頭基本完成了全國(guó)布局有關(guān)。在分析人士看來，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的兼并收購(gòu)已經(jīng)基本上告一段落，未來幾年利潤(rùn)的增長(zhǎng)將在很大程度上反映行業(yè)整合的成果。
不過，盡管青啤、燕啤等幾大公司的優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出，但我國(guó)啤酒行業(yè)的集中度卻遠(yuǎn)低于很多國(guó)外市場(chǎng)。如青島啤酒、燕京啤酒及華潤(rùn)啤酒這三家公司大約占據(jù)了業(yè)內(nèi)36%左右的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度不僅遜于海外同業(yè)，而且比高檔白酒和葡萄酒的市場(chǎng)集中度也來得低。可以說，這一行業(yè)相對(duì)散亂的局面還沒有深刻改觀，而業(yè)內(nèi)一些觀察人士則表示，一場(chǎng)較大的行業(yè)格局變化在他們的期待之中。市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中
在此背景下，啤酒行業(yè)于2006年出現(xiàn)的銷售費(fèi)用率和期間費(fèi)用率下降的現(xiàn)象值得關(guān)注。
目前，大部分啤酒公司還未披露2006年年報(bào)，但海通證券釀酒行業(yè)的研究員胡春霞在其研究報(bào)告中指出，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)6、7年的行業(yè)整合以后，過度競(jìng)爭(zhēng)有得到遏制的跡象。行業(yè)銷售毛利率下降的趨勢(shì)開始緩解，2006年為34.01%，僅僅下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，而行業(yè)銷售費(fèi)用率和期間費(fèi)用率則分別下降了1個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)總資產(chǎn)收益和凈資產(chǎn)收益率更是加速上揚(yáng)，2006年分別達(dá)到了4.2%和9.04%。
一旦競(jìng)爭(zhēng)趨緩，也意味著市場(chǎng)份額進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)公司集中。目前，一些行業(yè)研究員們表示，他們更多的是關(guān)注青島啤酒、燕京啤酒這幾家已具有明顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)的上市公司。同時(shí)，對(duì)于目前處于并購(gòu)擴(kuò)張后休整期的青啤與燕啤，研究員們
文章來源華夏酒報(bào)也對(duì)它們的狀態(tài)各有所點(diǎn)評(píng)。一位研究員表示，燕京啤酒所收購(gòu)的啤酒資產(chǎn)相對(duì)質(zhì)量更好一些，同時(shí)，它在北京地區(qū)也有較強(qiáng)的地域優(yōu)勢(shì)，將顯著受益于未來的奧運(yùn)市場(chǎng);而青島啤酒前幾年收購(gòu)的酒業(yè)資產(chǎn)，質(zhì)量相對(duì)差一些，但目前青島啤酒也顯現(xiàn)出品牌整合加快，并購(gòu)企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)的跡象。優(yōu)質(zhì)公司有望加快發(fā)展
有分析人士指出，以目前我國(guó)啤酒行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中度得到較大提升可以期待。青島啤酒等公司在前幾年就開始從各地收購(gòu)中小啤酒企業(yè)，盡管其中包括一些相對(duì)經(jīng)營(yíng)比較困難，整合更費(fèi)工夫的資產(chǎn)，但是其著重長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光卻還是非常積極的。畢竟，對(duì)于目前的這一行業(yè)來說，跑馬圈地十分重要，如果能奪得更多的市場(chǎng)份額，憑著啤酒業(yè)固定資產(chǎn)投資較大、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿很強(qiáng)的特點(diǎn)，一旦形勢(shì)好轉(zhuǎn)，優(yōu)質(zhì)啤酒公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就得到很快的增長(zhǎng)。
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編輯：田洪濤
