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當(dāng)外界都在為茅臺2025年度是否能完成9%的年度營收增長目標(biāo)而熱議時，茅臺系卻已經(jīng)橫跨業(yè)務(wù)，涉足智能機(jī)器人領(lǐng)域。

相關(guān)信息顯示，近日，茅臺（貴州）高質(zhì)量成長股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成為“北京小雨智造科技有限公司”股東，后者專注于大模型機(jī)器人技術(shù)。

實(shí)際上，主業(yè)延伸擴(kuò)張、跨領(lǐng)域投資，已經(jīng)成為名酒企業(yè)應(yīng)對行業(yè)深度調(diào)整、竭力擺脫增長壓力的重要選擇。

名酒多元化指向三條道路

頻頻跨界、多元化投資的背后，既有名酒企業(yè)資源整合的考量，也有布局高科技、謀求新增長點(diǎn)的戰(zhàn)略遷移。

整體來看，名酒企業(yè)的多元化投資、擴(kuò)張主要集中在三條主線：一是渠道與新零售（電商、即時零售、區(qū)域化營銷公司），二是文旅、酒莊和跨品類消費(fèi)（酒旅融合、文旅綜合體、新材料包裝），三是財(cái)務(wù)或產(chǎn)業(yè)投資（高科技、新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資）。

企查查信息顯示，近日，北京小雨智造科技有限公司注冊資本增至1903.2萬元，茅臺（貴州）高質(zhì)量成長股權(quán)投資合伙企業(yè)在其中扮演著重要的角色。

這一家成立于2023年的新銳高科技公司，主業(yè)為智能機(jī)器人銷售、人工智能基礎(chǔ)軟件開發(fā)、人工智能通用應(yīng)用系統(tǒng)等，是一家一腦多形的具身機(jī)器人平臺公司。

相比于茅臺基金橫跨主業(yè)的投資，其他名酒企業(yè)的多元化嘗試，則更集中于主業(yè)周邊，致力于對既有資源的整合、對主業(yè)的深度延伸。

2026年初，瀘州龍馬郎銷售有限公司、古藺紅花郎銷售有限公司、古藺郎酒電子商務(wù)有限公司三家公司成立，注冊資本分別為5億元、5億元和1億元，均由四川郎酒股份有限公司100%控股，經(jīng)營范圍包括酒類經(jīng)營、食品銷售及食品互聯(lián)網(wǎng)銷售，明顯指向渠道整合、電商與集團(tuán)化營銷能力的強(qiáng)化。

名酒巨頭五糧液在“酒+新材料”“酒+智能物流”等方向加大固定資產(chǎn)及延伸項(xiàng)目投資，其2025年披露的投資計(jì)劃包括綠色功能性食品包裝新材料項(xiàng)目、智能倉儲配送一體化項(xiàng)目等，瞄準(zhǔn)供應(yīng)鏈升級和包裝材料延伸。

部分酒企正通過設(shè)立合資公司推進(jìn)“酒旅融合”項(xiàng)目，以文旅、酒店、酒莊綜合體等方式延伸消費(fèi)場景和資產(chǎn)邊界，比如，舍得等企業(yè)借酒旅項(xiàng)目培育品牌價值。

2025年3月，舍得酒業(yè)股份有限公司與控股股東四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司及非關(guān)聯(lián)方射洪市通泉酒業(yè)投資開發(fā)有限公司簽訂《四川沱牌舍得文化旅游發(fā)展有限公司合資合作協(xié)議》，共同投資設(shè)立合資公司建設(shè)舍得酒旅融合項(xiàng)目，投資總額為12億元。

據(jù)悉，舍得酒旅融合項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)“內(nèi)環(huán)-舍得生態(tài)釀酒工業(yè)園”“中環(huán)-舍得文化度假區(qū)”“外環(huán)-舍得之城”三大板塊，其中，項(xiàng)目投資將用于“中環(huán)-舍得文化度假區(qū)”，包含舍得Club Med酒店、舍得文化街區(qū)及度假區(qū)配套。

舍得酒旅融合項(xiàng)目將以酒文化為主線，整合生產(chǎn)展示、文旅體驗(yàn)及消費(fèi)環(huán)節(jié)，拓展傳統(tǒng)酒業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。

跨界投資前景幾何？

對名酒企業(yè)而言，無論是基于自身既有資源的橫向擴(kuò)張，還是直接跨入新領(lǐng)域，其發(fā)展前景如何？

郎酒的多元化發(fā)展，更像是銷售公司與電商平臺的“縱深擴(kuò)展”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，郎酒新設(shè)的三家公司，業(yè)務(wù)范圍集中在酒類經(jīng)營、食品銷售、食品互聯(lián)網(wǎng)銷售，且分別對應(yīng)郎酒集團(tuán)旗下的不同產(chǎn)品線（如“龍馬郎”“紅花郎”等），實(shí)質(zhì)上是通過獨(dú)立法人平臺強(qiáng)化品牌分事業(yè)部運(yùn)作、區(qū)域精細(xì)化和線上線下一體化能力。

這種獨(dú)立平臺的打造動作，也與行業(yè)整體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型及渠道重構(gòu)有關(guān)。

相關(guān)報道顯示，2025年酒水即時零售平臺“歪馬送酒”預(yù)計(jì)交易規(guī)模突破60億元，顯示線上即時消費(fèi)場景已成為其增量主戰(zhàn)場之一。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，郎酒通過專業(yè)化銷售主體強(qiáng)化與經(jīng)銷商協(xié)同的能力，改善回款和庫存周轉(zhuǎn)，對緩解行業(yè)下行周期中的現(xiàn)金流壓力具有積極意義。

從長期愿景來看，隨著郎酒莊園、峨眉山威士忌酒莊等項(xiàng)目逐步成型，其文旅、莊園經(jīng)濟(jì)與電商平臺間的互動，將為品牌打造“目的地消費(fèi)+線上復(fù)購”的閉環(huán)提供基礎(chǔ)，多元化更多體現(xiàn)為“產(chǎn)業(yè)鏈縱向延展”。

茅臺以基金為主體進(jìn)行的多元化投資跨度更大——北京小雨智造專注大模型機(jī)器人，為目前最被資本看好的高科技領(lǐng)域。

對茅臺而言，這樣的投資顯然有著極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義：作為一家主業(yè)為白酒釀造的傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)，茅臺在自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的地位毋庸置疑，但在身處行業(yè)深度調(diào)整期的狀況下，雖然增長可期，但已經(jīng)遠(yuǎn)不如從前。

在主業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展，為茅臺的多元化投資提供了強(qiáng)大資本——近年來，茅臺的現(xiàn)金流極為充沛，公司2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長超過81.46%，達(dá)到665.93億元，為中長期股權(quán)投資提供了資金基礎(chǔ)。

以基金形式參與具身機(jī)器人企業(yè)，一方面，符合國家鼓勵發(fā)展先進(jìn)制造、人工智能和新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向；另一方面，也有利于茅臺通過財(cái)務(wù)投資分享新興產(chǎn)業(yè)成長紅利，拓展資產(chǎn)配置的多元性與抗風(fēng)險能力。

行業(yè)研究普遍認(rèn)為，具身智能與大模型結(jié)合，將在工業(yè)制造、物流、家政服務(wù)、商業(yè)零售等多場景落地，未來有望成為萬億級別的新興產(chǎn)業(yè)賽道之一，吸引了互聯(lián)網(wǎng)巨頭、裝備企業(yè)和資本市場的高度關(guān)注。

為何此時加速多元化？

對白酒行業(yè)而言，在此時加速多元化，是因?yàn)槎嘀氐默F(xiàn)實(shí)壓力所致。

相關(guān)調(diào)查顯示，2025年，白酒行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)階段性下滑，業(yè)績分化達(dá)到近年來的峰值，行業(yè)進(jìn)入“擠壓式洗牌”的深水區(qū)，呈現(xiàn)“量減、價低、利縮”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢，產(chǎn)銷量繼續(xù)下滑，中小企業(yè)乃至一線名酒企業(yè)普遍承壓。

歷史數(shù)據(jù)顯示，以茅臺為代表的一線名酒依然保持著營收正向增長，但是其增長率顯然已經(jīng)大不如前，進(jìn)入了緩步增長的階段。

相比行業(yè)黃金周期內(nèi)動輒兩位數(shù)的營收、凈利增長，一線名酒企業(yè)已處于相對“高位穩(wěn)增”，但市場對其成長性的預(yù)期明顯更為謹(jǐn)慎，企業(yè)也從“單一高端酒增長”轉(zhuǎn)向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、渠道精細(xì)化與外部投資并行。

其他二線酒企業(yè)以及區(qū)域型白酒企業(yè)，也面臨著保住業(yè)績的巨大壓力。

截至今年2月初，已有17家酒類相關(guān)企業(yè)披露2025年度業(yè)績預(yù)報，包含了9家白酒企業(yè)、3家啤酒企業(yè)、4家葡萄酒企業(yè)，1家酒類流通企業(yè)。

在這些已披露業(yè)績預(yù)報的企業(yè)中，業(yè)績保持增長的寥寥無幾，而數(shù)家企業(yè)都面臨著由盈轉(zhuǎn)虧或者較大幅度的虧損。

其中，天佑德酒預(yù)計(jì)2025年凈利潤為421.35萬元至632.02萬元，同比下降85%至90%；酒鬼酒預(yù)計(jì)2025年凈利潤虧損3300萬元至4400萬元，這是其近十年來的首次虧損，同比下降幅度高達(dá)364%-492%。

部分券商研究報告顯示，2024年下半年開始，白酒板塊營收增速顯著回落，行業(yè)整體從高增速期轉(zhuǎn)入低速、結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。

在這樣的背景下，名酒企業(yè)即使仍保持正增長，也面臨增速放緩和盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化的壓力，多元化成為其對沖主業(yè)波動、尋找第二增長曲線的重要選項(xiàng)。

以茅臺為例，投資機(jī)器人領(lǐng)域，意味著其從“消費(fèi)品龍頭”向“產(chǎn)業(yè)投資與消費(fèi)生態(tài)平臺”演進(jìn)，有助于提升企業(yè)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的話語權(quán)與資源協(xié)同能力；而其他酒企結(jié)合主業(yè)進(jìn)行縱深擴(kuò)張，也有利于其拓展傳統(tǒng)酒業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步適應(yīng)市場需求，增加新增長點(diǎn)。

編輯：薛科

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