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3月5日發(fā)布的政府工作報(bào)告中提及，2021年我國(guó)將實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6%以上，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右。
這樣的增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定及消費(fèi)價(jià)格增幅，顯然是綜合衡量了各個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，平均測(cè)算而來(lái)的。
值得注意的是，作為備受矚目的板塊，酒業(yè)的發(fā)展增速一直高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)平均增速，領(lǐng)先于大多數(shù)板塊。
從各大酒企“十四五”發(fā)展規(guī)劃暨已發(fā)布的2021年發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，同樣如此。
名酒規(guī)劃增速普遍高于10%
2020年底發(fā)布的中國(guó)酒業(yè)“十四五”規(guī)劃顯示，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)酒業(yè)完成產(chǎn)品銷(xiāo)售收入8590億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1716億元。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)5年發(fā)展后，到2025年，中國(guó)酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12130億元，比“十三五”末增長(zhǎng)41.2%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2600億元，比“十三五”末增長(zhǎng)51.5%。
按照年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算，中國(guó)酒業(yè)將在“十四五”期間，銷(xiāo)售收入保持7%以上的增長(zhǎng)率，利潤(rùn)保持8%以上增長(zhǎng)率。
具體到名酒企業(yè)，則擁有高于全行業(yè)平均水平的增速。
例如，瀘州老窖的“十四五”規(guī)劃顯示，其復(fù)合增速將達(dá)到18%左右；習(xí)酒方面提出，“十四五”再造一個(gè)百億習(xí)酒，年均增長(zhǎng)率要達(dá)到15%～20%；
2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收258億元的川酒集團(tuán)，日前制定了2021年發(fā)展目標(biāo)：計(jì)劃實(shí)現(xiàn)300億元營(yíng)收。從這一目標(biāo)來(lái)看，其年增長(zhǎng)率需要達(dá)到16%以上。
今年1月18日，今世緣酒業(yè)發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51億元左右。1月13日，今世緣發(fā)布五年戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2021-2025）。綱要提出，2021年?duì)I收目標(biāo)59億元左右，爭(zhēng)取66億元。
這意味著，其至少要達(dá)到15%以上的年增長(zhǎng)率。
與此同時(shí)，從領(lǐng)軍酒企過(guò)往成績(jī)來(lái)看，其增長(zhǎng)率也均在兩位數(shù)以上。
例如，貴州茅臺(tái)2019年?duì)I收增長(zhǎng)15.10%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.05%；五糧液2019年?duì)I收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)25.20%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.02%。
也就是說(shuō)，無(wú)論是按照規(guī)劃設(shè)計(jì)還是按照以往業(yè)績(jī)來(lái)看，名酒企業(yè)、增速較快的區(qū)域型強(qiáng)勢(shì)酒企（例如醬香型酒企），其增長(zhǎng)率均超過(guò)兩位數(shù)。為何優(yōu)質(zhì)酒企能夠擁有如此之快的增長(zhǎng)率？未來(lái)還會(huì)繼續(xù)保持嗎？
特殊消費(fèi)屬性造就高增長(zhǎng)率？
不止發(fā)展增速高于平均，酒類(lèi)、尤其是白酒類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格指數(shù)增幅，也同樣高于居民消費(fèi)價(jià)格3%的漲幅。
以瀘州老窖為例，2020年其對(duì)國(guó)窖在內(nèi)的多款產(chǎn)品進(jìn)行多次提價(jià)，例如僅在11月，就對(duì)綠波二曲、瀘州老窖磨砂二曲系列產(chǎn)品建議零售價(jià)上調(diào)20%；官方指導(dǎo)價(jià)1499元的飛天茅臺(tái)，其實(shí)際零售價(jià)的年均增幅，也遠(yuǎn)超普通消費(fèi)品價(jià)格漲幅。
實(shí)際上，千元價(jià)格帶的高端名酒引領(lǐng)了白酒類(lèi)產(chǎn)品的漲價(jià)，而這與名酒的“稀缺”屬性和逐年提升的“金融”屬性有關(guān)。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為經(jīng)過(guò)現(xiàn)代化、工業(yè)化改造的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)衍生項(xiàng)目，酒類(lèi)身上的“工藝”屬性仍然很強(qiáng)，這使得其與普通工業(yè)品或消費(fèi)品截然不同。體現(xiàn)在高端名酒身上，無(wú)論是曲藥制作、發(fā)酵流程還是酒體勾調(diào)，每一家企業(yè)各不相同，這與手機(jī)、空調(diào)等現(xiàn)代工業(yè)品在核心技術(shù)上日漸趨同的狀況大為不同。
這種特殊性，再加上酒類(lèi)消費(fèi)的特殊性，造就了消費(fèi)者對(duì)名酒，尤其是高端名酒的追逐，在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，這一點(diǎn)分外明顯。
有證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為，名酒類(lèi)產(chǎn)品具備不可復(fù)制性，各品牌白酒所在的地域文化不同，釀酒工藝、水土、糧食品種、氣候條件等因素也不盡相同，難以異地復(fù)制，形成天然護(hù)城河，成為名酒維持高增長(zhǎng)的重要原因。
從資本市場(chǎng)來(lái)看，申萬(wàn)白酒指數(shù)從1999年底的1000點(diǎn)上漲到了2019年底的42361.46點(diǎn)，20年里上漲約41倍，同期萬(wàn)得全A指數(shù)僅上漲了約3倍。白酒指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了絕大多數(shù)品種。
從企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，白酒行業(yè)擁有所有三級(jí)行業(yè)中幾乎最頂尖的財(cái)務(wù)指標(biāo)：其毛利率和凈利率分別高達(dá)約71%和30%（來(lái)源于wind數(shù)據(jù)，截至2019年底），高端名酒在這一方面的優(yōu)勢(shì)更為明顯。
這就意味著，未來(lái)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)下，酒業(yè)、尤其是白酒業(yè)仍有望領(lǐng)先于多數(shù)行業(yè)，成為其中的佼佼者。
一線酒企+醬酒軍團(tuán)，成為高增長(zhǎng)主力？
實(shí)際上，酒業(yè)的高增長(zhǎng)并非全面性，在持續(xù)分化且疫情未退的背景下，一些中小型企業(yè)乃至二線企業(yè)陷入緩增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)的境地。一線酒企、部分醬酒企業(yè)成為高增長(zhǎng)的主力。
以2020年三季報(bào)為例，19家白酒上市企業(yè)，營(yíng)收同比陷入負(fù)增長(zhǎng)的竟然多達(dá)11家，其中7家的降幅達(dá)到兩位數(shù)，青青稞酒的營(yíng)收同比降幅更是高達(dá)33%。
利潤(rùn)方面，白酒上市企業(yè)有多達(dá)10家陷入同比負(fù)增長(zhǎng)，青青稞酒的利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)高達(dá)333%。這意味著，白酒行業(yè)在維持整體高增長(zhǎng)的同時(shí)，越來(lái)越將利潤(rùn)歸入少數(shù)企業(yè)。
業(yè)界認(rèn)為，白酒尤其是高端白酒的高毛利，是帶動(dòng)投資者看好白酒板塊的重要原因。而在消費(fèi)升級(jí)的形勢(shì)下，行業(yè)的消費(fèi)與利潤(rùn)更加向名酒企業(yè)集中，造就了一線名酒極高的增長(zhǎng)率，這些頭部企業(yè)的營(yíng)收與凈利增長(zhǎng)往往達(dá)到兩位數(shù)。
除了向頭部企業(yè)集中之外，醬酒軍團(tuán)也在消費(fèi)熱潮帶動(dòng)之下，成為這一波高增長(zhǎng)的主力。
2020年底召開(kāi)的貴州珍酒2020年度合伙會(huì)上傳來(lái)的信息顯示，2020年，在疫情肆虐下，珍酒集團(tuán)仍逆勢(shì)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額接近20個(gè)億，超額完成任務(wù)。這一次大會(huì)上，珍酒提出2021年目標(biāo)：在2020年基礎(chǔ)上再力爭(zhēng)增長(zhǎng)80%。
潛行多年的珍酒，更將2021年定義為“品牌元年”。
貴州金沙酒業(yè)從十三五到如今，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)658%，特別是2018年起，連續(xù)兩年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)超10億元，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量增長(zhǎng)近3倍，銷(xiāo)量達(dá)“十三五”初累計(jì)銷(xiāo)量的2倍，高端酒占比達(dá)60%。2021年，金沙酒業(yè)向百億目標(biāo)靠攏的同時(shí)，還謀求進(jìn)入主板上市。
一線名酒和醬酒軍團(tuán)的高速增長(zhǎng)，來(lái)源于市場(chǎng)對(duì)高端名酒與醬酒的消費(fèi)需求，也來(lái)源于名酒、醬酒逐年普漲帶來(lái)的勢(shì)能。高端名酒中，除茅臺(tái)外，其他名酒多維持出廠價(jià)一年一漲乃至于一年數(shù)漲的狀態(tài)，而茅臺(tái)出廠價(jià)與官方指導(dǎo)價(jià)雖然未漲，但是其實(shí)際零售價(jià)也在逐年遞增。
例如，在青花郎召開(kāi)的2020年全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上透露，2020年青花郎系列產(chǎn)品全渠道銷(xiāo)售計(jì)劃過(guò)百億；未來(lái)3年，隨著產(chǎn)品品質(zhì)的進(jìn)一步提升，青花郎成交價(jià)預(yù)計(jì)每年上漲12%～15%，其中，2020年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)15%的漲幅。
這種以消費(fèi)需求、逐年提價(jià)帶來(lái)的高增長(zhǎng)，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)勢(shì)必將繼續(xù)維持。
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