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1-4月啤酒產(chǎn)量增長(zhǎng)3%，4月單月增長(zhǎng)9%，啤酒消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季，4月產(chǎn)量增長(zhǎng)已提速。1-3月收入增長(zhǎng)7%，利潤(rùn)下降2%。今年啤麥的采購(gòu)價(jià)格普遍下降，在CPI下行的背景下，啤酒企業(yè)的成本壓力有望改善。國(guó)泰君安認(rèn)為，目前啤酒行業(yè)已處于整合的最后階段，預(yù)計(jì)未來3-5年競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定后，受益壟斷優(yōu)勢(shì)及噸酒價(jià)格提升、費(fèi)用率下降，盈利能力提升是趨勢(shì)。
與此同時(shí)，1-4月白酒產(chǎn)量增長(zhǎng)17%，增速比1-3月下降6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降11個(gè)百分點(diǎn)。1-3月收入增長(zhǎng)32%，利潤(rùn)增長(zhǎng)44%，增速分別比1-2月下降4、5個(gè)百分點(diǎn)。增速放緩符合的預(yù)期，維持對(duì)白酒行業(yè)已接近景氣高點(diǎn)的判斷，不過依然看好2012年白酒行業(yè)整體增速，但繼續(xù)超預(yù)期難度較大，靜待8月經(jīng)銷商備貨需求情況的驗(yàn)證。長(zhǎng)期看好大眾消費(fèi)品，建議今年在食品飲料板塊中加大大眾品配置。
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