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　　酒不醉人人自醉。又有一家酒業(yè)公司被PE相中。

　　按照既定計劃，五家PE組成的投資共同體于昨日和湖南瀏陽河酒業(yè)公司簽署投資協(xié)議，涉及金額10億元。

　　《第一財經(jīng)日報》了解到，這五家PE除了近年來在私募界做得風(fēng)生水起的新天域、湖南高新創(chuàng)投和上海景林投資外，還有并不為外界熟悉的上海費倫資本和上海寶聿資產(chǎn)管理公司。據(jù)本報記者了解，后者負責(zé)人名叫劉偉文，此前是一家大型PE的合伙人。這家PE在不長的時間里，已在生物制藥、高端制造業(yè)項目上出手，并有部分項目實現(xiàn)了在國內(nèi)資本市場上市后退出。

　　本報記者從湖南高新創(chuàng)投內(nèi)部了解到，該公司作為此次投資的主投資方，大約投資3億元?！癙E投資團所投的10億元，將占增資擴股后新公司的約36.56%股權(quán)?！币恢槿烁嬖V本報記者。

　　湖南富豪彭潮秀財技

　　一曲《瀏陽河》，讓這條并不寬闊的湖南小河變得全國皆知，而以瀏陽河為名的瀏陽河酒也因此“沾光”而知者甚廣。加上近年來該公司在廣告上出手也頗為闊綽，因而也能一直保持在二線品牌的位置。但由于希望能夠擴大產(chǎn)能和理順原本的家族式治理結(jié)構(gòu)關(guān)系，瀏陽河酒業(yè)實際控制人彭潮也愿意引入幾家有影響力的PE。

　　彭潮，湖南人，為人相當(dāng)?shù)驼{(diào)。資料顯示，他出生于1958年，現(xiàn)任湖南中商集團、湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司董事長。曾經(jīng)當(dāng)過知青，也做過國家干部；1992年時組建湖南中商集團公司；之后收購了瀏陽河酒廠，并永久買斷瀏陽河商標(biāo)使用權(quán)；再之后創(chuàng)辦了湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司。到了2006年的時候，中商集團開始啟動瀏陽河國際名酒城項目，總投資達到17.5億元，計劃白酒年產(chǎn)量10萬噸。目前，該集團所轄23家全資子公司，固定資產(chǎn)達30多億元，瀏陽河酒品牌價值上升到100多億元。

　　有長沙當(dāng)?shù)氐闹槿耸肯虮緢笥浾咄嘎?，對于重組的整體思路，彭潮擬通過設(shè)立瀏陽河酒有限責(zé)任公司（下稱“瀏陽河酒”），先將“瀏陽河酒類”資產(chǎn)系列全部整合進入瀏陽河酒；再通過對瀏陽河酒進行增資擴股的方式來引進戰(zhàn)略投資者。該知情人稱：“彭潮引入PE投資團的目的之一是為其酒業(yè)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展提供資金保證；同時，通過出讓存量股權(quán)的方式，來解決老股東的其他問題?！?/P>

　　本報記者了解到，根據(jù)規(guī)劃，經(jīng)過重組后的湖南瀏陽河酒將會考慮在2015年上市。

　　據(jù)悉，目前“瀏陽河酒類資產(chǎn)系列”主體企業(yè)包括：湖南瀏陽河酒廠、湖南瀏陽河國際名酒城有限公司、湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司、湖南瀏陽河實業(yè)有限公司、湖南喜洋洋酒業(yè)有限公司、湖南中商瀏陽河酒銷售有限公司、湖南瀏陽河國際名酒城銷售有限公司、北京中商瀏陽河酒銷售有限公司、澧縣瀏陽河酒銷售有限公司等9家公司。

　　“目前，瀏陽河酒類主體資產(chǎn)，例如存貨、商標(biāo)、專利權(quán)、白酒生產(chǎn)資質(zhì)、營銷網(wǎng)絡(luò)、生產(chǎn)基地、與酒業(yè)生產(chǎn)銷售相關(guān)的土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)、固定資產(chǎn)等都將以資產(chǎn)形式注入新公司，占新公司多數(shù)股權(quán)；戰(zhàn)略投資者以現(xiàn)金方式注資到新公司，占少數(shù)股權(quán)?！鄙鲜鲋槿烁嬖V本報記者，瀏陽河酒存貨賬面價值為1億元，主要為成品白酒。

　　另據(jù)本報記者了解，瀏陽河酒的專利權(quán)全部為外觀設(shè)計，共54項，目前全部登記在彭潮名下，而彭潮將會將名下所有專利（即外觀設(shè)計）按1元的價格轉(zhuǎn)讓給新公司。而名酒城凈資產(chǎn)，含白酒生產(chǎn)資質(zhì)、土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)、生產(chǎn)設(shè)備等，將作價1.5億元注入新公司。

　　簡單來說，瀏陽河酒的重組步驟是，先設(shè)立一家新公司——再將存貨資產(chǎn)注入——接著是將原有的銷售網(wǎng)絡(luò)平移，與此同時將商標(biāo)品牌專利轉(zhuǎn)入，最后是將名酒城項目注入，同時進行增資擴股。
PE為何要“喝”瀏陽河？

　　“這幾家PE對瀏陽河酒這個項目，應(yīng)該來說，都是比較有信心。”一位接近該項目的相關(guān)人士稱，一方面“大消費概念”背后的前景是能看得到的；另一方面，實際控制人和經(jīng)營層也都相當(dāng)有想法。

　　上述相關(guān)人士告訴本報記者，根據(jù)瀏陽河酒類資產(chǎn)系列合并財務(wù)數(shù)據(jù)，其2008年至2010年的銷售收入分別為13億元左右、12億元左右、7億元左右；稅后凈利潤均保持在不錯的水平?！氨M管這個項目的市盈率估值并不能算低，但是考慮到公司發(fā)展前景，各家PE也都對價格比較接受。”

　　該相關(guān)人士稱，瀏陽河酒在前幾年里主要是依靠“貼牌”來生產(chǎn)的，其中四川賓宴酒廠和貴妃酒廠是其主要生產(chǎn)廠家，五糧液酒廠生產(chǎn)供應(yīng)在逐年減少。

　　而一位接近PE投資團的人士對本報記者透露：“瀏陽河酒公司自建生產(chǎn)酒基地——名酒城即將建設(shè)完畢，預(yù)計在2012年正式投產(chǎn)使用，將成為其生產(chǎn)各種酒類產(chǎn)品的主要來源。擁有自己的生產(chǎn)能力，也是PE投資團看上瀏陽河酒這個項目的一個重要原因。”

　　本報記者同時了解到，PE投資團看上這個項目的另一個原因是，湖南省政府在2011年發(fā)布了一個名為《關(guān)于促進湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》。該意見明確表示鼓勵和支持瀏陽河酒等骨干酒類企業(yè)實施兼并、收購和重組，擴大資產(chǎn)規(guī)模，提升競爭優(yōu)勢。

　　從一家中介機構(gòu)處，本報記者了解到，根據(jù)與PE公司的協(xié)議，彭潮和瀏陽河酒共同承諾：2012年銷售收入不低于12億元，凈利潤不低于3億元；2013年銷售收入不低于16億元，凈利潤不低于4.2億元；2014年銷售收入不低于22億元，凈利潤不低于6億元。

　　“這份協(xié)議簽的內(nèi)容還是比較細的。比如說，若新公司2012年、2013年和2014年三年經(jīng)審計的凈利潤低于上述的約定數(shù)額，那么低于部分的差價折合成相應(yīng)的股份，由控股股東補償給PE機構(gòu)投資者?！痹撝薪闄C構(gòu)人士稱，不過同時也約定了，若新公司在未來三年的銷售收入與凈利潤等于或高于約定數(shù)額的，PE戰(zhàn)略投資者也會同意新公司在未來三個會計年度后以5.48元/股向彭潮定向增發(fā)不高于新公司總股本8%的股份。

　　另外，PE對于如何退出也做了比較周全的安排。除一般性的，股票公開上市后，在二級市場賣出外，還設(shè)立了“回購”安排。知情人士告訴本報記者，各方約定，若新公司在戰(zhàn)略投資者“增資款到位后48個月內(nèi)不能上市，戰(zhàn)略投資者有權(quán)要新公司、瀏陽河酒業(yè)和彭潮或其指定的企業(yè)或自然人收購戰(zhàn)略投資者持有的目標(biāo)公司全部或部分股份”，收購價款為PE已支付的增資款加上按年化收益率20%計算的收益，但會扣除累計從新公司獲得的現(xiàn)金分紅及業(yè)績差額補償。

編輯：趙果

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