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　　近期，隨著茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河、水井坊(600779)、瀘州老窖(000568)和劍南春等國內高端白酒品牌一再提價，投資高端白酒的信托產品預期年收益水平也明顯上升。正是看好市場的熱情，一些信托公司聯手白酒廠商與銀行推出“定制級白酒”收益選擇權的理財產品，受到投資者追捧。

　　產品名稱：國窖1573高端定制白酒收益選擇權理財產品項目

　　信托規模：2億元信托期限：1年預期年化收益：4.2%特點：該產品屬于非保本浮動收益的較高風險理財產品，由銀行、信托、投資顧問共同參與項目運作，三方共同監管。其中，民生銀行(600016)為該產品設計的限量銷售模式引人關注，只有在民生銀行的資產達到50萬元以上，且通過風險評級的金卡達標客戶，才有資格申請預約購買此款產品，且僅在北京、上海、廣州、深圳、成都、南京、重慶預約銷售。同時，正因配額有限，只有購買該產品的客戶才能購買定制白酒。

　　據悉，投資于該產品的資金將用于8000壇國窖1573定制酒的制造，也就是向瀘州老窖提供融資。由于頂級白酒的收藏價值非常看好，因此該產品到期拿回本金與獲得預期收益的幾率很大。從目前國窖1573定制白酒的市場行情來看，絕大多數的價值都比一年前的釀制成本價高，銷售出去的價格只要比成本價格高，投資者就能收回本金并獲得4.2%的年化收益。另外，民生銀行為產品設置了一個較穩妥的收益機制：如果8000壇國窖1573定制酒賣不出去，瀘州老窖會把這些酒贖回。但回購價格存在不確定性，這也是到期后本金與收益不能保證的原因。

　　點評：這款產品最重要的賣點就是投資高端白酒的品牌價值。高端白酒以1%的市場占比，創造了行業70%左右的總凈利潤。而高端白酒稀缺性和奢侈性的特點，使強勢品牌擁有極強的自主提價能力。從2006年起，茅臺、五糧液等白酒多次漲價，高端白酒年溢價率為5%—25%。高端白酒市場具有品牌集中度高、盈利能力強、消費供不應求等特點。

　　2008年，800壇國窖1573限量定制酒的定制價格為3萬元/壇，受到投資界及收藏界青睞，很快售罄，其中編號為

　　NC1573-C20080001號的定制酒以100萬元價格拍賣；2009年版國窖1573定制酒則升值至4萬元/壇。業內人士表示，作為理財產品中的新貴，白酒類產品不僅為高端理財產品家族添加新門類，更為高端客戶提供了購買稀缺“收藏投資酒品”的渠道。

　　產品名稱：瀘州陳年窖優質白酒收益權投資信托計劃

　　信托規模：5億元信托期限：2年（優先級）、10年（一般級和次級）

　　預期年化收益率：最高達10.5%

　　特點：該產品的信托受益權分為優先級、一般級和次級三種類型。其中，優先級信托資金不超過1.3億元向社會投資者募集，一般級信托資金不少于2000萬元向社會投資者募集。另外的3.5億元次級信托財產，由瀘州陳年窖酒廠存量原酒的收益權和其實際控制的銷售公司80%的股權(過戶到信托名下)構成。優先級和一般級信托資金1.5億元用于投資受讓陳年窖酒廠增量白酒的收益權，而瀘州陳年窖酒廠用價值約3.5億元的存量原酒，為優先級資金收益的實現提供動產抵押擔保。

　　就產品的收益率而言，投資金額達100萬元、300萬元、800萬元的，對應的預期年收益分別為9%、9.5%、10.5%。在每年的6月20日和12月20日預分配一次收益，優先級分配順序在一般級和次級之前；在優先級期限結束后，一般級繼續存續，且預期收益為浮動收益；在優先級存續期間，次級財產為優先級和一般級信托利益提供支撐和補償，并持續存在于信托計劃中，直至整個信托計劃終止。

　　點評：最近一段時間，高端白酒信托產品預期年收益水平明顯上升。以100萬元的投資金額為例，預期年化收益率上升1到2個百分點，相當于年收益增加1至2萬元。這主要是因為在現貨市場上，高端白酒價格一再漲價，引得高端白酒信托產品收益空間逐漸看漲。

編輯：趙果