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　　事件：近日，洋河股份公告準備參加宿遷市國有資產投資公司26.92%雙溝酒業股權轉讓的競購，并將參照上述競購價格協議受讓雙溝酒業剩余的32.48%股權。股權轉讓成功后雙溝酒業將轉變為洋河股份全資子公司。

　　投資評級與估值：保守起見，暫且略微上調11-12 年盈利預測，目前我們預計10-12 年洋河股份每股收益分別為4.963 元、8.080 元和11.386 元，分別同比增長78.1%、62.8%和40.9%。維持買入評級。我們相信，在2010年度已獲得105%超額收益的情形下，2011 年度洋河股份仍會明顯跑贏大盤，建議投資者擇機積極配置。

　　有別于大眾的認識：（1）本次收購不僅將吸收26.92%的國有產權，還同時按照相應的競購價格受讓雙溝其他股東的剩余股權，洋河股份持有雙溝酒業的股權將有40.6%提升為100%，其影響深遠。（2）此次競購和協議受讓將提升洋河股份盈利約10%，將進一步調動洋河股份管理團隊的積極性和利益的一致性，將有利于蘇酒實業統一規劃產品線和市場運作，促進兩公司完全融合。（3）澄清公告否認了媒體報道的未來70 億元固定資產投資，但披露了公司未來計劃繼續投資12 億用于擴產項目。（4）此次進一步收購雙溝股權表明洋河股份最有能力和動力不斷進行收購兼并，同時也表明江蘇省政府、宿遷市政府為了“振興蘇酒，打造宿遷酒都”而給予了洋河股份大力支持。洋河對雙溝股權的收購僅僅是拉開了洋河對白酒行業整合的序幕，以后預計會將雙溝酒業作為樣板，不斷對區域性白酒進行整合。（5）我們認為，中國白酒未來的第三個故事是“全國化戰略和行業整合”。洋河股份的全國化序幕才剛剛拉開，洋河將從一個區域化品牌變成全國化品牌。2010 年省外收入約占預計約35%，2011 年估計省外繼續翻番，而省內增長30%以上也完全可以預期（不斷結構升級以及洋河、雙溝酒業的整合效應）。

　　股價表現的催化劑：年報、季報超市場預期，市場一致預期不斷上調，不斷有投資者認識洋河后轉為看好洋河；未來高比例送轉股的預期。