二線白酒的增長主要來源于產品結構的升級和銷量的擴充。企業通過改制,完善企業治理機制,進一步激發了管理層動力,加速了銷量快速提升。二線白酒自2009年開始的快速增長,更得益于銷售基數低以及市場分散。
二線白酒多是區域性白酒龍頭,如果所在地區白酒企業規模普遍較小,市場集中度較低,就為一些企業創造了快速發展的機會。其次,原來一些二線白酒企業擁有品牌沉淀,但是由于各種原因市場開拓動力不足,可以說是徒有其名,企業改制后,管理層動力充分發揮,利用好過去積累下的品牌積淀,在短期內迅速增長完全可以實現。另外,如果區內市場集中度比較高后,如開發省外市場,勢必需要大量的財力投入,以目前二線白酒公司的實力恐怕難以承受。因此,對二線白酒個股的挑選應該注重其生存環境和品牌積淀。結合估值情況,山西汾酒(600809)、古井貢酒(000596)（000596,收盤價44.93元）和金種子酒(600199)（600199,收盤價13.32元）是比較好的選擇。
中低檔白酒的行業競爭還處于初級階段。中低檔白酒特別是中檔白酒的區域性特征要遠勝于啤酒和奶業。由于中低檔白酒的售價偏低,其快速消費品行業特征也十分顯著。因此,中檔白酒能否出現全國性品牌的不確定性仍然很大,不排除未來有企業能夠分享搶占全國市場帶來的高速增長。那些資金雄厚、戰略清晰、有先發優勢的企業是首選。
二線白酒的營銷效率不很穩定。由于其銷量基數小,未來2~3年內高速增長仍有可能持續。洋河股份(002304)（002304,收盤價152.01元）的表現最為突出,山西汾酒（600809,收盤價45.98元）表現也較為穩定。
編輯：趙鑫
