子行業投資順序：看好子行業的依次順序為白酒、葡萄酒、啤酒和黃酒。建議重點關注貴州茅臺、瀘州老窖，五糧液、燕啤酒、雙匯發展和張裕A。
白酒--旺季走勢強勁：從00-08年四季度白酒行業的歷史走勢看，跑輸大盤的概率只有3次，且幅度在6％以內。相比日常酒水消費，一年一度的春節餐飲消費更加剛性，如宏觀經濟進一步起穩，量價齊升亦可期。
提價行情可期：從歷年白酒上市公司三次集中提價時期的表現看，06-07年經濟正處于膨脹期，07年一季度集體提價期間，板塊在06年四季度開始跑贏大盤，直至07年一季度行情結束。03年9月五糧液和茅臺先后提價，以及08年一季度名酒的提價時點和目前的宏觀經濟形勢相似程度更高：即使在波動的經濟環境中，隨著經濟趨勢的走向，提價行情仍然體現出較好的進攻性和防御性。我們認為隨著國慶后策環境的逐步放松，將進一步釋放行業的上升動能。
四季度為利潤基數的低點：以七家白酒上市公司為樣本，受經濟危機的沖擊和利潤平滑的需要;08年四季度七家公司凈利潤總額不到12億，負增長39％;即使考慮消費稅加強征收的風險，今年四季度亦有望低基數增長。建議關注估值較低的一線品種，依次是貴州茅臺、瀘州老窖和五糧液。
葡萄酒-產量迅速反彈：嚴打酒后駕車，白酒、黃酒和啤酒8月產量增速均出現回落，僅有葡萄酒產量增速迅速提升。盡管8月高增長部分受到去年低基數的影響，亦顯示葡萄酒消費正逐步復蘇;建議關注張裕A。
定價權存在隱患：國外金融危機的影響使得過剩的葡萄酒向發展中國家涌入，1-8月2升以下進口葡萄酒5.3萬噸，同比增長48％，占到我國葡萄酒供應量的8.9％（08年為7.6％）。2升以下葡萄酒1-8月平均噸價為3914美元，約合每瓶20元人幣，低廉的價格對國內葡萄酒生產商的長期定價體系構成潛在威脅。
編輯：樂怡
