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隨著華夏系4只基金潛入沱牌曲酒(000702.SH)收購1700萬股的消息被媒體曝光，沱牌曲酒的重組再次進入公眾的視野。
“此次參與重組洽談的企業很多，包括省內的白酒巨頭，以及一些國內知名的投資機構。” 6月8日，一位接近此次重組的人士對本報記者透露，這些前來洽談的大名單中包括五糧液、劍南春、瀘州老窖、中信資本以及杉杉投資，但是目前各個重組的方案均存在較大的分歧，所以仍存在較大不確定性。
該人士分析，由于政府傾向省內企業進行整合，所以五糧液及劍南春的可能性較大。“尤其是劍南春因為在地震中損失較多原酒，而沱牌曲酒的原酒正好可以形成一個補充，并且劍南春也可以借助沱牌曲酒實現借殼上市”。
近日，記者分別就此事詢問了沱牌曲酒及劍南春方面，雙方均對此事不予置評。
寄望重組
沱牌曲酒作為川酒的“六朵金花”之一，一直具有良好的聲譽和品牌價值，但是在本輪的白酒強勁的周期性反彈中卻表現較為頹勢。
2002年以來，瀘州老窖、全興、郎酒等本土的二線名酒企業成功向上延伸，分別打造出了較為強勢的高端品牌形象，將沱牌曲酒遠遠甩在了身后。
“我很難想象為什么沱牌曲酒在白酒大勢如此好的情況下，發展卻如此緩慢，甚至停滯不前。”上述接近此次重組的人士提出了自己疑問。
2008年，雖然遭遇經濟下滑的沖擊，中國白酒行業仍集體飄紅，大部分白酒企業仍保持著兩位數的增長，但沱牌曲酒業績卻出現了下滑。2008年，上市公司實現銷售總收入8.71億元，較上一年的下滑近3%；在主營業務酒類方面銷售收入為8.09億，較上一年下滑3.45%。
2009年一季度的利潤更是讓市場大跌眼鏡，銷售收入僅為2.0億元，比上一年一季度銷售收入的3.0億，下滑了33.4%。對此，沱牌曲酒的解釋為，受金融危機的影響，以及產品結構調整導致低端酒銷售份額進一步被壓縮所致。
但是沱牌曲酒的解釋并不能盡如人意。全興以及瀘州老窖的經驗表明，通過高端酒的打造，可能很好地拉動低端酒的升級，所以產品價格的升級并不會導致銷售額的下降，反而會促使銷售額的大幅上升。
“這是一個市場定位和市場操作的問題，全興通過打造水井坊的成功，帶動整個全興集團產品的品牌提升；瀘州老窖則依靠‘國窖1573’成功帶動了‘瀘州老窖特曲’的品牌的大幅飛躍。”一位前沱牌曲酒高層曾對本報記者表示。“舍得酒”的推出并沒有讓沱牌曲酒的品牌獲得提升，反而要通過自我壓縮低端酒銷售的方式來調節產品結構。
該沱牌曲酒的前高層表示，除了品牌定位上，多年來沱牌曲酒的市場操作也不盡如人意，其實究其根本還是其體制的問題造成了在市場上反應不夠迅速。
因此，重組一直是沱牌曲酒實現飛躍的關鍵一步，然而重組之路卻并不平坦。
2003年，因為德隆的東窗事發導致重組擱淺后，直到2008年4月29日，沱牌曲酒才再次正式發布公告稱，射洪縣政府正積極主導重組的相關事宜。5月初，本報記者從沱牌曲酒內部了解到有數家華東企業在與沱牌曲酒就重組進行談判，并且發布了杉杉股份參與其中的消息，但隨即而來的“5·12大地震”再次讓重組擱淺。
重組障礙
去年8月，沱牌曲酒獲得銀行5億元授信，這也是重組再次重啟的信號。然而，幾乎同時，由政府主導的一次調研，可能將改變此次重組的最終方向。
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