性一交一乱一视频免费观看_国产一二区在线_av不卡在线免费观看_av亚洲在线观看_张柏芝裸体三级舒淇_国产无套一区在线观看_深夜视频在线观看一区二区三区_亚洲国产成人精品女人久_国产日韩亚洲精品另类_久久久精品国产综合男男

10月30日晚間，伴隨著五糧液三季報發布，19家白酒上市公司2019年三季報盡數出爐。1～9月，五糧液拿出一份優秀成績單：實現營業收入371.02億元，同比增長26.84%；凈利潤131.26億元，同比增長31.75%。

白酒上市公司整體也不錯。統計報表來看，19家白酒上市公司營收總額達到1816.9億元，比上年同期增長17.6%，凈利潤合計636.17億元，比上年同期增長18.1%。

在整個酒業板塊中，白酒的增長依然可觀，但相比去年同期略有不及。2018年，白酒上市公司的營收總額增長24.7%，凈利潤總額增長30.4%。對比之下，今年前三季度，營收增幅減少了7.1個百分點，凈利潤增幅減少了12.3個百分點。

在白酒行業整體增長穩健的背景下，頭部企業仍然維持高增長態勢，“強分化”加速推進中。茅臺依舊遙遙領先，今年前三季度實現營業收入609.35億元，同比增長16.64%；凈利潤304.55億元，同比增長23.13%。

龍頭企業的巨大體量，正在對后來者構成“壓倒性優勢”。前三個季度，貴州茅臺609.35億、五糧液371.02億、洋河股份114.77億、順鑫農業110.62億、山西汾酒91.27億、古井貢酒82.03億，總共達到1379.06億元，營收總和已經占到19家白酒上市公司總營收的3/4以上。與此同時還能發現，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、順鑫農業、古井貢酒的營收增幅處在行業前列。體量巨大的企業還能“大象起舞”，分化之強，不言而喻。

根據三季報已可判斷全年。貴州茅臺今年全年創800億元營收，五糧液酒業破500億元，以及順鑫農業（酒業）、山西汾酒和古井貢酒三家突破百億規模，是板上釘釘的事情。此外，今世緣前三季度營收超越去年全年，今年將達到50億元營收。不過，看報表中的名酒企業和區域龍頭會發現，它們的營收增幅有不少未能達到17.6%的平均線。迎駕貢酒、口子窖、伊力特、洋河股份、金種子和青青稞酒的營收增幅均低于10%。金徽酒、舍得酒業、老白干和貴州茅臺的營收增幅數據均在17%以下。這或許說明，在頭部企業提速的背景下，有些企業正迎來被迫式降速發展。

最意外者，當屬洋河。10月29日晚，洋河股份發布2019年第三季度報顯示，公司前三季度實現營收210.98億元，同比增長0.63%；凈利潤71.46億元，同比增長1.53%。第三季度，洋河股份實現營收50.99億元，同比下滑20.61%；歸屬上市公司股東凈利潤15.65億元，同比下滑23.07%。受業績下滑因素影響，洋河股份股票次日出現下跌，跌幅超3%。

從數據來看，洋河前三個季度的營收增速不足1%，凈利潤增速不到2%，已不能用“疲軟”來形容。而從第三季度雙雙下滑的數據來分析，洋河似乎因為渠道控貨政策，引發業績下跌的“陣痛”。

“掙錢能力”的此消彼長，使“強分化”再次明顯呈現在我們眼前。營收增幅越是靠前，其盈利水平越大幅領先。茅臺前三季度凈利潤達到304.55億元，金種子酒以-0.72億元排在隊尾。值得注意的是，口子窖以下，順鑫農業、水井坊、舍得酒業、伊力特、老白干、酒鬼酒、金徽酒、青青稞酒、皇臺和金種子酒的三季度盈利，均落于“10億以下檔”。與此同時，它們中的大部分酒企凈利潤增幅也落在后半排。

前幾年，在貴州茅臺的帶領下，行業似乎出現了穿越行業調整期的勃勃生機。但從今年下半年開始，變化驟然發生，“降速”成為各酒企的主旋律，特別是區域名酒，高增長還未來，降速度已出現。強如茅臺，在面對今年三季度增長不及預期時，也在“降速”找合理理由。近期，茅臺集團黨委書記、董事長李保芳稱，“茅臺增速并不慢，一個公司每季度都保持20%以上的增長，真不是一件容易的事。”

“此前是強周期高增長，未來周期性減弱，可能進入低增長時代。”近期，盛初集團董事長王朝成判斷，未來的增長將是量和價的底層邏輯。種種跡象顯示，本輪酒業調整期運行中，白酒的一個“新周期”悄然來臨，它將一反前期的增長態勢，在行業低速增長中凸顯企業強分化，并為未來蓄力。