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2016年酒企上市公司半年報(bào)近期正處于密集發(fā)布期，一系列驚艷的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字，再次吸引行業(yè)關(guān)注。

延續(xù)一季度良好增長勢頭的貴州茅臺(tái)，在上半年?duì)I業(yè)收入創(chuàng)下181.73億元，同增15.18%，凈利潤實(shí)現(xiàn)88.03億元，同增11.59%。營收和凈利潤兩位數(shù)雙增長，為茅臺(tái)近三年來所未見的。此外，茅臺(tái)半年報(bào)披露，“蓄水池”預(yù)收賬款上半年創(chuàng)下歷史新高，首次突破百億關(guān)口。

再來看洋河股份和五糧液。洋河營收同比增長6.5%，凈利潤同比增長7.5%，遠(yuǎn)低于五糧液本期的“雙位數(shù)”增長。但從中也可以看到，洋河和五糧液的營收差距在縮減，凈利潤方面只差4億多元。

還有更多企業(yè)吸引關(guān)注，比如說金徽酒上半年?duì)I收和凈利潤均是猛增，省外市場營收增長更是超100%。兩個(gè)酒類電商企業(yè)，酒仙網(wǎng)和1919營收更是大幅僅差3000萬元，后者趕超速度驚人。也有不少企業(yè)仍處在調(diào)整階段，營收和凈利均有小幅回落。

每一階段的上市酒企增長數(shù)據(jù)出爐都會(huì)吸引行業(yè)關(guān)注，今年也不例外。但在主流媒體語境中，也出現(xiàn)了理性看淡增長速度之語，提議無需過度關(guān)注、解讀企業(yè)增長速度。比如說，茅臺(tái)在上半年砍掉了2億元廣告費(fèi)，海外市場增長明顯，醬香系列酒成為增長極等，也值得關(guān)注。

一般來說，上市公司財(cái)報(bào)中的營收和凈利體現(xiàn)了公司本階段的經(jīng)營“能力”和“活力”，為含金量最高的指標(biāo)，是了解企業(yè)不可或缺的數(shù)據(jù)。但在進(jìn)行企業(yè)分析時(shí)，則不能一味盯著數(shù)字，從而為企業(yè)競爭力下判斷，還要看其他隱匿的信息，及在此體現(xiàn)出的商業(yè)邏輯。

比如我們看青青稞酒上半年報(bào)表中，提出的“多品類產(chǎn)品運(yùn)營商”、“健康白酒”項(xiàng)目、葡萄酒和威士忌業(yè)務(wù)，以及白酒企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)模式探索等，相比營收凈利數(shù)據(jù)，這些更算是亮點(diǎn)。

中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)三年增長速度下行，怎么看待它的性質(zhì)？國務(wù)院參事室特約研究員姚景源近期提到，這樣的回落是正常的。此前中國經(jīng)濟(jì)粗放式增長，資源和環(huán)境不堪重負(fù)，主動(dòng)降低速度是科學(xué)和符合規(guī)律的，這體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)中“速度變化”的特點(diǎn)。

“我們要轉(zhuǎn)型，從過去的追求規(guī)模和速度，轉(zhuǎn)到今天的質(zhì)量和效益。發(fā)展階段不一樣，速度追求也是不一樣的。比如一個(gè)嬰兒一個(gè)月體重增長40%是正常的，但對(duì)于一個(gè)成年人則是重大問題。”姚景源說，中國經(jīng)濟(jì)主要矛盾不再是速度問題和數(shù)量問題，而是健康問題。

事實(shí)上，看淡增長速度也較為符合時(shí)代特征。比如說，在剛剛過去的里約奧運(yùn)會(huì)上，多家媒體倡導(dǎo)放棄“唯金牌論”，尊重運(yùn)動(dòng)員們通過拼搏努力奪來的寶貴銀牌、銅牌，金牌固然重要，但展現(xiàn)不懈努力、超越自我的體育精神更為重要。游泳運(yùn)動(dòng)員傅園慧憑借采訪時(shí)的一系列“表情包”走紅，盡管她只收獲一枚銅牌，但依然難擋大家喜歡。

這對(duì)酒行業(yè)來說，也是一個(gè)重要啟示。在長期以來，大家陷入了“唯高增長論”，一旦形勢好轉(zhuǎn)、企業(yè)增速高，往往不自覺進(jìn)入到樂觀陣營；一旦行業(yè)調(diào)整，企業(yè)發(fā)展速度慢，則陷入集體性的悲觀情緒。

事實(shí)上，我們既不要太悲觀，更切忌太樂觀，不要因?yàn)樵鲩L速度快慢，而忽視了對(duì)行業(yè)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的理解與判斷。當(dāng)下的酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了并將長時(shí)間維持的一個(gè)緩慢增長期，這是常態(tài)。

對(duì)酒企來說，這樣地弱化過度關(guān)注增長速度，是行業(yè)調(diào)整上的一次有效轉(zhuǎn)型，或許也是它們實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的好機(jī)會(huì)。在長期以來，無論市場還是企業(yè)本身一味追求大幅度增長，唯有高增長才能滿足市場預(yù)期，但沒有哪個(gè)企業(yè)能一直保持高增長。特別是發(fā)展成熟的企業(yè)，更不應(yīng)該被這種畸形繁榮的思維綁架自己。

眼下，行業(yè)調(diào)整正是擠出這種不良高增長的時(shí)期，隨著增速回落，過度關(guān)注高增長的心態(tài)自然也會(huì)變化。解綁自己，未來的酒企業(yè)績可能會(huì)走得更穩(wěn)健。