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　　昨日釀酒行業(yè)居各大板塊漲幅前列，其中，老白干酒上漲8.47%，基本上收復(fù)了龍年首個(gè)交易日的“失地”。對(duì)此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的分析人士認(rèn)為，多種因素或?qū)⒀永m(xù)白酒板塊的“黃金期”，投資機(jī)會(huì)仍重在二線(xiàn)白酒股。

　　多因素或延續(xù)“黃金期”

　　安信證券食品飲料行業(yè)分析師李鐵說(shuō)，今年1月份釀酒的業(yè)績(jī)現(xiàn)在還沒(méi)有出來(lái)，估計(jì)有喜有憂(yōu)，包括貴州茅臺(tái)、五糧液在內(nèi)的高端白酒業(yè)績(jī)?nèi)匀粫?huì)穩(wěn)中有升，而一些品牌知名度不高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的一般白酒企業(yè)，其業(yè)績(jī)可能與去年同期持平甚至略有下降。現(xiàn)在市場(chǎng)比較擔(dān)心的是2012年整個(gè)酒類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)，擔(dān)心已經(jīng)延續(xù)了多年的釀酒行業(yè)的“黃金期”將結(jié)束。

　　“但僅僅看一個(gè)月或者一個(gè)季度的業(yè)績(jī)還難以預(yù)測(cè)全年的業(yè)績(jī)，而且這樣也不科學(xué)，容易出現(xiàn)誤判，還應(yīng)該結(jié)合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境等因素進(jìn)行分析。” 李鐵說(shuō)。

　　“一季度旺,二季度淡。”海通證券食品飲料行業(yè)分析師趙勇如此概括了今年上半年酒類(lèi)市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡。他說(shuō)，受居民收入和財(cái)政收入持續(xù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比增速處于高位,再加上春節(jié)假日消費(fèi)的利好影響，釀酒行業(yè)景氣度持續(xù)上升。同時(shí)，釀酒行業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)開(kāi)始改變，中高端酒類(lèi)產(chǎn)品的消費(fèi)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于低端產(chǎn)品。

　　“至于目前出現(xiàn)的高端白酒的降價(jià)現(xiàn)象，主要原因還是前期漲得太高了，并不意味著價(jià)格將出現(xiàn)‘拐點(diǎn)’。”趙勇預(yù)計(jì)，釀酒行業(yè)景氣度高企的趨勢(shì)在今年可以延續(xù)。

　　德邦證券一位不愿意在媒體上具名的食品飲料行業(yè)分析師說(shuō)，由于去年釀酒類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)基數(shù)較高，因此，今年與去年同期比較的增幅可能不大，甚至下降。“至于一些地方政府出臺(tái)規(guī)定，禁止公款消費(fèi)貴州茅臺(tái)等高端白酒，這對(duì)高端白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)影響不會(huì)太大。”

　　白酒股上漲幅度有限

　　趙勇對(duì)酒類(lèi)股的走勢(shì)出言謹(jǐn)慎。他說(shuō)由于大盤(pán)正在筑底,因此,酒類(lèi)股也好不到那里去，但大跌的可能性更小。他建議重點(diǎn)關(guān)注二線(xiàn)白酒股的機(jī)會(huì)。

　　李鐵認(rèn)為，根據(jù)近年來(lái)的市場(chǎng)規(guī)律，從去年四季度至今年一季度，酒類(lèi)行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)休整期。

　　事實(shí)上，2011 年包括白酒在內(nèi)的食品飲料行業(yè)并不是全程跑贏大盤(pán)。行業(yè)實(shí)際是從4月份發(fā)力的，5月份開(kāi)始跑贏大盤(pán)。如白酒和葡萄酒行業(yè)作為食品飲料行業(yè)權(quán)重最大的子行業(yè)，其走勢(shì)基本與整體食品飲料的走勢(shì)相近。

　　李鐵說(shuō)，從釀酒股的走勢(shì)來(lái)看，自去年第四季度以來(lái)，已經(jīng)有所調(diào)整，估計(jì)今年2--3月還會(huì)調(diào)整，從二季度起開(kāi)始回暖。

　　李鐵認(rèn)為,從市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)間來(lái)看，一線(xiàn)白酒股會(huì)率先啟動(dòng)，二線(xiàn)白酒股啟動(dòng)時(shí)間會(huì)稍后。

　　在李鐵看來(lái)，目前白酒板塊估值基于2012年盈利約為18.3倍，低于2006-2008年30倍的峰值，處于歷史低水平區(qū)間；再考慮到今年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，板塊估值依然有較強(qiáng)的吸引力。

　　至于紅酒類(lèi)上市公司股票，李鐵說(shuō)，從短期看，上漲空間可能不大，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，由于紅酒具有保健、時(shí)尚的優(yōu)勢(shì)，因此，市場(chǎng)潛力很大，這類(lèi)股票的成長(zhǎng)性將超過(guò)白酒類(lèi)股票。

　　德邦證券分析師說(shuō)，事實(shí)上，從去年第四季度起，釀酒類(lèi)股票就開(kāi)始回調(diào)，但近期釀酒股的波動(dòng)幅度不會(huì)太大，只是因?yàn)獒劸瓢鍓K是百元股出沒(méi)的地帶，比較受市場(chǎng)關(guān)注而已。

　　對(duì)于釀酒股中個(gè)股之間所具有的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，這位分析師認(rèn)為，一榮俱榮、一損俱損。建議關(guān)注具有定價(jià)權(quán)的高端白酒及區(qū)域性特征明顯、有全國(guó)性擴(kuò)張實(shí)力的白酒企業(yè)。