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隨著各地氣溫逐漸回落,我們預計8、9月啤酒行業產量環比7月小幅下降:從下圖3中看出8月份山東、河南、江蘇等啤酒消費大省的氣溫有所下降,尤其在8月下旬表現明顯,這意味著8、9月啤酒銷量或受到影。
從股價來看,我們分析了2005年至今的啤酒行業股價指數相對滬深300指數每個月的表現情況:從過去6年的平均表現看,只有在4月、7月、10月啤酒行業指數會跑輸滬深300,在2月、5月、11月啤酒行業指數往往會大幅跑贏滬深300。另外,我們計算了過去6年中,在當月跑贏大盤的次數,最好的是2月、11月,只有在2005年2月和2006年11月啤酒行業指數會跑輸滬深300,其他年份的2月、11月啤酒行業都是跑贏。表現最差的月份,在過去6年中,也有至少兩個年份是跑贏滬深300的。
從估值來看,行業龍頭青島啤酒、燕京啤酒對應2011年EPS的PE水平僅為22、25倍(wind一致預期)均低于其歷史平均估值水平,建議投資者積極關注。
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