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    截止到4月28日，行業(yè)內(nèi)的上市公司均已披露了2010年年報(bào)及2011年一季報(bào)業(yè)績。一線白酒公司業(yè)績?cè)鏊俣酁?0%，古井貢酒、金種子酒等公司業(yè)績?cè)龇^100%。2011年區(qū)域性白酒龍頭企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L明顯加快，細(xì)分香型的龍頭企業(yè)繼續(xù)保持盈利穩(wěn)定增長。釀酒行業(yè)公司良好的年報(bào)表現(xiàn)及高比例分紅預(yù)期在近期將逐一兌現(xiàn)，這將有效支撐行業(yè)板塊的估值。

    2011年中高檔白酒銷量繼續(xù)穩(wěn)定增長的趨勢(shì)可持續(xù)。我們認(rèn)為行業(yè)中擁有定價(jià)權(quán)的強(qiáng)勢(shì)公司以及營銷能力強(qiáng)的區(qū)域性公司將在這種環(huán)境下收益最大，白酒行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到優(yōu)化。中長期繼續(xù)看好這兩類品種中的強(qiáng)勢(shì)龍頭公司。

    投資建議：評(píng)級(jí)未來十二個(gè)月內(nèi)，釀酒業(yè)：有吸引力。

    對(duì)于5月的策略，維持行業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)。一季度的行業(yè)產(chǎn)銷量及企業(yè)盈利數(shù)據(jù)均表明，釀酒行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，產(chǎn)量增速穩(wěn)定，景氣度高企。目前釀酒板塊相對(duì)大盤估值溢價(jià)處于歷史低位，考慮到2011年行業(yè)成長性明確，估值有進(jìn)一步的上升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注公司：五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、金種子酒、青島啤酒。