在對(duì)后市分歧和不明的這個(gè)節(jié)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)們唯一的共識(shí)，可能就是對(duì)釀酒板塊的摯愛(ài)了，他們對(duì)于酒類(lèi)表現(xiàn)出相比大消費(fèi)其他行業(yè)更加持續(xù)的熱情。
一線(xiàn)白酒在今年上半年已經(jīng)經(jīng)歷了比較充分的調(diào)整，進(jìn)入三季度則被機(jī)構(gòu)視為估值洼地。在它們被機(jī)構(gòu)“暢飲”的同時(shí)，歷經(jīng)較大漲幅的二線(xiàn)酒類(lèi)股也被大幅加倉(cāng)。
古井貢酒[60.88 0.12%]、張?jiān)[93.80 1.52%]、山西汾酒[53.00 1.28%]未受4月中旬開(kāi)始的大跌的影響而勇往直前，近期反彈以來(lái)，古越龍山[11.98 1.61%]、酒鬼酒[17.13 0.29%]、五糧液[29.78 0.27%]、燕京啤酒[22.09 2.55%]和青島啤酒[35.51 1.37%]等酒類(lèi)個(gè)股一路上行，已經(jīng)突破或即將突破前期的高點(diǎn)。
眼看中秋、國(guó)慶、春節(jié)等一個(gè)個(gè)假期將至，面對(duì)仍然不確定的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)此時(shí)也加速囤酒準(zhǔn)備過(guò)冬。
囤酒過(guò)冬
8月5日，開(kāi)盤(pán)僅半小時(shí)，釀酒食品概念延續(xù)之前幾日受追捧的狀態(tài)，貴州茅臺(tái)[148.20 0.03%]大漲近3%位居指數(shù)貢獻(xiàn)第一位，板塊內(nèi)另一權(quán)重股五糧液股價(jià)也連創(chuàng)新高，最終板塊指數(shù)則上漲1.46%。
今年上半年，機(jī)構(gòu)對(duì)以茅臺(tái)為代表的酒類(lèi)股已經(jīng)減持不少，WIND數(shù)據(jù)顯示，一季度基金創(chuàng)紀(jì)錄地拋售了茅臺(tái)7.24%的股票，二季度則繼續(xù)減持茅臺(tái)、五糧液等酒類(lèi)產(chǎn)品。
但本報(bào)近期采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)態(tài)度陡然轉(zhuǎn)變，重拾酒類(lèi)股票。
WIND數(shù)據(jù)顯示，從7月份至今的反彈中，上證指數(shù)[2658.39 1.44%]上漲9.27%，酒類(lèi)個(gè)股充當(dāng)先鋒，申銀萬(wàn)國(guó)[3.24 2.53%]白酒指數(shù)上漲21.95%，申銀萬(wàn)國(guó)其他酒類(lèi)指數(shù)上漲21.97%，申銀萬(wàn)國(guó)啤酒指數(shù)上漲5.95%。
其中，公募基金作用較大，據(jù)本報(bào)了解，嘉實(shí)、博時(shí)、易方達(dá)等處于第一梯隊(duì)的基金公司都看好釀酒類(lèi)股票。
“現(xiàn)在的市場(chǎng)沒(méi)有什么可以確定的，酒類(lèi)是其中最確定的，尤其是白酒。”北京一位基金公司的基金經(jīng)理比較喜歡的仍然是貴州茅臺(tái)，還有二線(xiàn)酒中的山西汾酒。
據(jù)其所知，一些大的基金公司在7月份又買(mǎi)了一些貴州茅臺(tái)，還有張?jiān)！⒐旁烬埳降葮I(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的酒類(lèi)股票。
另一位基金經(jīng)理“愛(ài)酒”的原因則是下半年國(guó)內(nèi)節(jié)假日較多，是白酒傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，在這個(gè)淡季就已經(jīng)不淡的時(shí)刻，囤酒過(guò)冬不失為一個(gè)比較好的選擇。
上投摩根阿爾法基金經(jīng)理吳鵬表示，在目前的行業(yè)配置方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，從中長(zhǎng)期來(lái)看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)中消費(fèi)最具增長(zhǎng)空間。因此，雖然短期周期類(lèi)品種表現(xiàn)不錯(cuò)，但中長(zhǎng)期仍建議關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料等大消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)。
一些新發(fā)行的基金也不吝于其對(duì)大消費(fèi)類(lèi)股票的喜愛(ài)，正在發(fā)行的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金主要投資于“主要消費(fèi)行業(yè)”和“可選消費(fèi)行業(yè)”的股票。其中，“主要消費(fèi)行業(yè)”既包括食品與主要用品零售行業(yè)、家庭與個(gè)人用品行業(yè)和食品、飲料與煙草行業(yè)。
據(jù)了解，酒類(lèi)肯定是該基金投資不可忽視的一個(gè)部分。
也有私募基金經(jīng)理對(duì)酒類(lèi)股票愛(ài)不釋手。
合贏投資管理公司投資總監(jiān)曾昭雄建議從兩方面把握消費(fèi)股，首先是在景氣周期向上的行業(yè)尋找公司，比如家電行業(yè)，還有一些新興的比如軟飲料、酒類(lèi)，他認(rèn)為這些產(chǎn)品市場(chǎng)仍然很大。
區(qū)別對(duì)待
機(jī)構(gòu)對(duì)于酒類(lèi)股的具體品種也在區(qū)別對(duì)待。白酒、啤酒、黃酒、紅酒，一線(xiàn)和二線(xiàn)，到底選擇什么被基金經(jīng)理考慮良久。
貴州茅臺(tái)可以說(shuō)是最入機(jī)構(gòu)法眼的釀酒類(lèi)股票。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年6月30日，共有75家主力機(jī)構(gòu)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)量總計(jì)1.26億股，占流通A股13.31%。主力機(jī)構(gòu)中，有基金73家，券商集合理財(cái)2家；二季度里，有17家基金增倉(cāng)共973萬(wàn)股，14家減倉(cāng)共849萬(wàn)股；有29家基金為新進(jìn)入的機(jī)構(gòu)，共持有2616萬(wàn)股，而有14家基金從中撤出，撤出總量為3508萬(wàn)股。
目前，投資界對(duì)白酒前景的爭(zhēng)議較大，以貴州茅臺(tái)為例，其2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為13.5%，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)也跌至17.3%。
但上述北京基金經(jīng)理認(rèn)為，我國(guó)白酒消費(fèi)的基礎(chǔ)廣泛和堅(jiān)實(shí)，茅臺(tái)等高端白酒仍然在持續(xù)提價(jià)，而一些中端白酒也獲得了新的空間，目前中端白酒市場(chǎng)進(jìn)入高速成長(zhǎng)階段，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化同時(shí)也是確定的投資機(jī)會(huì)。
而經(jīng)過(guò)上半年的調(diào)整，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖[34.79 0.49%]等一線(xiàn)白酒股的估值已經(jīng)較為安全，同時(shí)他認(rèn)為，二線(xiàn)白酒上半年漲幅較大，但其背后有高成長(zhǎng)性支撐。
對(duì)于啤酒，除了一些特殊概念的品種，基金經(jīng)理并不太喜歡。一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，啤酒行業(yè)的高成長(zhǎng)期已經(jīng)過(guò)去，雖然今年3-5月啤酒稅前利潤(rùn)率升幅在酒類(lèi)中仍然較大，但這與銷(xiāo)售旺季有關(guān)。
對(duì)于葡萄酒，機(jī)構(gòu)們的看法有些矛盾：一方面，我國(guó)葡萄酒屬于產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)的發(fā)展方向，并且目前看來(lái)潛力仍然比較大，但葡萄酒在我國(guó)還處于發(fā)展初期，風(fēng)險(xiǎn)還比較大。“再加上本來(lái)就是外來(lái)物，怎么去和國(guó)外的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)？”一位基金經(jīng)理稱(chēng)，但由于張?jiān)ｉL(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)受到業(yè)界公認(rèn)，該基金經(jīng)理還是配置了一些。
不過(guò)總體而言，本報(bào)采訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)提到更多的還是二線(xiàn)酒類(lèi)品種。
易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金擬任經(jīng)理劉芳潔表示，未來(lái)勞動(dòng)者收入報(bào)酬的提高、尤其是中低收入水平的提高將大大拉動(dòng)消費(fèi)提升，而且受拉動(dòng)的可能將主要是大眾消費(fèi)品、日用消費(fèi)品，或者說(shuō)偏中低端的消費(fèi)品，在中國(guó)將有一個(gè)比較蓬勃的發(fā)展期。
平安證券[0.00 0.00%]7月8日的食品飲料行業(yè)三季度策略報(bào)告稱(chēng)，三季度投資思路包括高檔白酒以時(shí)間換空間，因?yàn)榇饲肮乐嫡{(diào)整基本已體現(xiàn)成長(zhǎng)性預(yù)期下調(diào)，同時(shí)業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３植诲e(cuò)的增速，首選茅臺(tái)，其次是一些業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性好且較明確的個(gè)股，如果因?yàn)槭袌?chǎng)調(diào)整或短期業(yè)績(jī)波動(dòng)導(dǎo)致股價(jià)下跌，則可以大膽把握機(jī)會(huì)，如張?jiān)：蜕轿鞣诰啤?nbsp;
編輯：張勇
