經(jīng)過前期2月左右的調(diào)整，食品飲料行業(yè)目前估值已經(jīng)回落到安全區(qū)域，與整體市場(chǎng)的估值水平對(duì)比，略微低于歷史平均值，處于相對(duì)低位，板塊估值的吸引力將逐步顯現(xiàn)。
從板塊輪動(dòng)的角度，我們認(rèn)為食品飲料行業(yè)在二季度至少應(yīng)該同步大盤，樂觀一點(diǎn)認(rèn)為獲得超額收益的概率較大。
白酒景氣仍高 白酒行業(yè)表現(xiàn)搶眼，2010年1月—2月行業(yè)收入和利潤增速分別比去年同期提高19.65個(gè)百分點(diǎn)和12.33個(gè)百分點(diǎn)，收入和利潤增速加快，中高檔化趨勢(shì)繼續(xù)。葡萄酒行業(yè)增速趨
文章來源華夏酒報(bào)于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年增幅將維持在15%—20%附近。啤酒消費(fèi)旺季臨近，存在階段性機(jī)會(huì)。
黃酒值得長線看好 黃酒行業(yè)2010年前兩個(gè)月收入和利潤增速分別比去年同期提高20.60個(gè)百分點(diǎn)和27.96個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速亦有較大提升。行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)符合我們1月份“產(chǎn)銷旺季帶動(dòng)行業(yè)景氣探底回升”的判斷，未來仍需要通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)地域有效突破。
投資策略 總的投資思路是堅(jiān)持消費(fèi)升級(jí)的投資主線，以長短線結(jié)合為宜，把握低估值和具有改善預(yù)期機(jī)會(huì)的個(gè)股，中短期關(guān)注反彈機(jī)會(huì)，季度后期可逐步加大食品飲料板塊的配置比例。
投資組合 組合一：白酒中低估值和業(yè)績有望大幅增長的五糧液、水井坊和山西汾酒；乳制品中持續(xù)快速增長的*ST伊利和區(qū)域龍頭皇式乳業(yè)。
組合二：預(yù)期業(yè)績改善空間大的古越龍山、保齡寶和酒鬼酒。
組合三：提示具有交易性機(jī)會(huì)的個(gè)股：深深寶和蘭州黃河。
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編輯：趙鑫
