近日，國海證券發布了《食品飲料行業2010年投資策略》，國海證券的報告認為，在宏觀經濟復蘇持續和促進內需的背景下，2010年食品飲料行業盈利有望穩健增長。
從2009年行業運行態勢來看，啤酒、黃酒等大眾消費品都保持了固有的防御性，實現了10%左右的增長；而在與投資密切相關的公務商務消費帶動下，嗜好性消費品特征明顯的白酒出現了較強的增長態勢，全年超過20%的增長基本無懸念。葡萄酒擺脫了由于進口酒沖擊造成下滑的不利局面，逐月反彈。價格方面，酒類CPI的波動幅度整體弱于整體CPI和食品CPI，特別是在下行經濟周期里，當前兩者出現負增長的時候仍能保持在3%左右，其價格防御性較強。
今年1月—8月食品飲料行業利潤增速保持在20%以上。在宏觀經濟復蘇持續和促進內需的背景下，2010年行業盈利有望穩健增長。
通脹背景下農產品價格有上升預期，大眾消費品面臨一定成本壓力。在經濟復蘇和適度寬松的貨幣政策背景下，金融屬性越來越強的農產品價格有望保持溫和上漲趨勢。作為農產品后端的食品飲料行業面臨一定的成本壓力，特別是產品相對同質化、毛利率較低的大眾消費品廠商。而產品差異化較大的嗜好性消費品，則由于定價原則不同對原料成本敏感度較低，白酒、葡萄酒等子行業的優勢公司可以較為輕松地消化前端壓力。
白酒：提價擴產雙輪驅動，繼續擔當行業利潤增長主引擎。可以長期保存的白酒具有一定的抗通脹屬性，并且其原料成本所占比重相對較小，價格策略更多依賴廠商對消費者需求彈性的把握。在通脹預期漸強之際，隨著渠道補貨需求上升和對宏觀經濟復蘇預期的確定性提高，彈性較大的中高端白酒則有較強的提價動力。茅臺近日公告產品漲價13%，吹響了白酒漲價的號角，預計五糧液、瀘州老窖等巨頭也將跟進。維持白酒子行業“強于大市”的評級。
啤酒：規模優勢和成本降低，成就龍頭公司突出盈利能力。在經歷了世紀之交至今激烈的行業并購整
文章來源華夏酒報合之后，我國啤酒一線龍頭公司的優勢已經開始顯現，青島啤酒和燕京啤酒均形成了“1+3”的品牌格局，其跑馬圈地之后的精耕細作將持續帶來盈利能力的穩步提升。和其他大眾消費品不同的是，啤酒的涉農原料主要是啤麥，從國際主要供給國澳大利亞和加拿大的種植情況來看，歉收的概率并不大，即進口啤麥價格井噴難以再現，企業原料壓力因此有望持續緩解。
葡萄酒：未來市場空間廣闊，包括龍頭公司在內的可提升空間都還很大，中外競爭長期持續，國產巨頭憑借渠道等占據短期優勢。
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編輯：趙鑫
