食品飲料行業(yè)的景氣度在上半年呈現(xiàn)探底之勢，但預計隨著宏觀經(jīng)濟逐步走出底部，消費者的信心會逐漸恢復，企業(yè)的盈利能力也將在下半年反彈。
市值占比最大的白酒子行業(yè)呈現(xiàn)觸底反彈跡象，產(chǎn)量增速持續(xù)維持高位。主要廠商在高端酒產(chǎn)品線上普遍采取的"控量保價"手段初見成效，終端價格已經(jīng)穩(wěn)中有升，而中端酒發(fā)展提速顯現(xiàn)出替代上下兩端需求的跡象。山西汾酒在市場接受的前提下對旗下主打產(chǎn)品10年陳老白汾提價是中端酒進入良性發(fā)展期的明顯信號。
隨著高價啤麥存貨消化完畢和啤麥等成本價格走低，啤酒子行業(yè)的盈利能力如期強勁反彈。行業(yè)洗牌的進行使得龍頭公司在資本力、品牌力等方面的綜合優(yōu)勢更加突出。
乳業(yè)仍然處于恢復期但在經(jīng)歷了一系列洗禮和國家政策支持之后仍具有美好的前途，龍頭公司更是獲得資本市場青睞。
葡萄酒和黃酒等小酒種因先天稟賦具有廣闊的發(fā)展前景，其各自的龍頭公司（張裕和金楓酒業(yè)）經(jīng)歷了較為激烈的市場競爭之后具備了相對較強的管理力，具備長期投資價值。
目前食品飲料09年動態(tài)市盈率為33倍，相對大盤的估值倍數(shù)為1.3倍，處于歷史低位，而市值最大的白酒子行業(yè)從盈利趨勢和估值兩個方面來看均有優(yōu)勢，而啤酒、肉制品和乳制品等子行業(yè)也都受益于成本壓力減輕，因此維持"強于大市"的行業(yè)評級。個股推薦配置"瀘州老窖"、"金楓酒業(yè)"和"雙匯發(fā)展"。
編輯：樂怡
