7月25日,國家稅務(wù)總局網(wǎng)站公布了《關(guān)于加強白酒消費稅征收管理的通知》,通知對白酒消費稅的新規(guī)定其嚴(yán)厲程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出前期市場的普遍預(yù)期,對白酒行業(yè)的影響十分深遠(yuǎn)。
按照去年合并報表銷售收入70%簡單核算了新規(guī)定對各主要白酒上市公司的影響,我們發(fā)現(xiàn)實施新規(guī)后大部分白酒企業(yè)的利潤總額下降15%以上,其中受影響較小的有伊利特、貴州茅臺、山西汾酒和老白干酒。
對低端白酒而言,未來提價能力弱將受到近一步打壓,競爭優(yōu)勢近一步向行業(yè)龍頭集聚。我們調(diào)低行業(yè)整體評級,但受消費稅調(diào)整影響較小的企業(yè)仍可關(guān)注。

