6月白酒產(chǎn)量增速靚麗。6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)增速不一，其中白酒產(chǎn)量增速仍舊保持在歷史高位水平，符合我們的判斷。對于下半年產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們依舊堅持此前的判斷：1）今年下半年各子行業(yè)產(chǎn)量增速均會保持持續(xù)回升。基于去年經(jīng)濟調整導致產(chǎn)量增速的前高后低，在經(jīng)濟回升的同時，今年產(chǎn)量增速全年將呈現(xiàn)前低后高走勢；2）7~9月啤酒銷量數(shù)據(jù)將超預期。鑒于去年奧運帶來的相應低基數(shù)和今年夏天溫度偏熱，7~9月啤酒銷量增速將會十分明顯；3）高端白酒銷量旺季超預期已成定局。鑒于經(jīng)濟的持續(xù)回升、固定投資的大量釋放和經(jīng)銷商的低庫存狀態(tài)，今年旺季高端白酒銷量超預期已成定局。
白酒：6月產(chǎn)量60.97萬噸，同比增長28.48％。鑒于去年基數(shù)為前高后低，今年后續(xù)月份產(chǎn)量增速仍會維持高位。
啤酒：6月產(chǎn)量487.43萬噸，同比增長8.80％。啤酒銷量增速7~9月將會回升，尤其以北京地區(qū)最為明顯。
葡萄酒：6月產(chǎn)量7.31萬噸，同比增長14.08％。基于去年基數(shù)較低，葡萄酒銷量后續(xù)月份增速將會保持高位。
黃酒：6月產(chǎn)量6.51萬噸，同比增長32.24％。經(jīng)濟回暖，黃酒傳統(tǒng)銷售區(qū)域增長速度加快。
液體乳：6月產(chǎn)量142.23萬噸，同比負增長5.79％。正常波動，系去年奧運前大幅度行業(yè)宣傳導致的相應高基數(shù)所造成。
投資建議：下半年堅定看好高端白酒市場表現(xiàn)、三季度可關注啤酒的階段性行情。我們認為對于高端白酒的配置應依據(jù)不同的投資偏好選擇我們精選的三駕馬車：貴州茅臺（定價能力強，基本面最好）；瀘州老窖（雙品牌涵蓋高中檔，發(fā)展穩(wěn)健）；五糧液（預期不斷改善，流動性最好）。啤酒重點關注青啤的行權和燕京的旺季銷量超預期。
編輯：樂怡
