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　　光大證券2009年中期投資策略會(huì)昨日在京召開，光大證券認(rèn)為：我國宏觀經(jīng)濟(jì)將由結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性復(fù)蘇，復(fù)蘇過程則可能伴隨著結(jié)構(gòu)性通脹，2009年GDP增速預(yù)計(jì)將達(dá)到8.5％左右，上市公司業(yè)績也將超出市場的預(yù)期。目前A股總體估值合理，下半年資源、資產(chǎn)板塊的股票或有不俗表現(xiàn)。

　　“下半年市場流動(dòng)性仍將充裕，但受困于全球經(jīng)濟(jì)狀況，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程將伴隨有結(jié)構(gòu)性通脹。”光大證券認(rèn)為，推動(dòng)中國通脹主要是兩端：一端是下游的消費(fèi)品和投資品，主要是“住”和“食”，另一端為進(jìn)口依存度高的大宗原材料，預(yù)計(jì)2009年CPI將呈現(xiàn)U型走勢，全年增速維持在0.5％到0.8％左右，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2月份；PPI則將出現(xiàn)負(fù)增長，全年預(yù)計(jì)為-5.5％，最低點(diǎn)出現(xiàn)在7到8月份。

　　貨幣和財(cái)稅政策方面，光大證券認(rèn)為下半年開始將進(jìn)行結(jié)構(gòu)微調(diào)，或?qū)⒖刂瀑J款總量、維持利率不變，隨著外資流入，存款準(zhǔn)備金率年末將有上調(diào)壓力。同時(shí)為彌補(bǔ)收入缺口，光大證券預(yù)計(jì)決策部門考慮推出環(huán)境稅、資源稅、物業(yè)稅等的速度可能會(huì)快于預(yù)期。

　　對于A股市場，光大證券表示，目前市場總體股指仍處于合理水平，分行業(yè)看銀行、采掘、石油石化等行業(yè)處于估值中樞下端；房地產(chǎn)、非銀行金融處于中端；有色金屬處于上端。

　　對于多數(shù)機(jī)構(gòu)對2009年上市公司業(yè)績增速10％到15％的預(yù)期，光大證券表示，今年企業(yè)利潤恢復(fù)可能比想像中要好，預(yù)計(jì)全年整體增速可達(dá)23％。其中銀行利潤增速將維持在20％左右；石油石化行業(yè)受益于油價(jià)上調(diào)，盈利將保持超預(yù)期增長；有色、航運(yùn)等周期性行業(yè)業(yè)績上調(diào)預(yù)期明顯；隨著需求復(fù)蘇，基礎(chǔ)化工行業(yè)也將面臨價(jià)格上漲、盈利上調(diào)。

　　資產(chǎn)配置上，光大證券建議關(guān)注資源、資產(chǎn)類板塊，包括大宗原材料、房地產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)，涉及有色金屬、煤炭、化工、房地產(chǎn)、金融等行業(yè)。認(rèn)為受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹和美元疲軟，上述兩個(gè)板塊的業(yè)績將超過市場預(yù)期，而其估值對市場來說也比較有吸引力。

　　此外，光大證券還建議投資者關(guān)注兩大主題投資機(jī)會(huì)，一是新能源和智能電網(wǎng)，一是資產(chǎn)重組。同時(shí)建議超配房地產(chǎn)、有色、石油石化、采掘、券商、高檔酒、銀行、航運(yùn)等行業(yè)。