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市場似乎總是在矛盾交織之中，令投資者難以抉擇。面對宏觀經濟與通脹預期兩大不確定因素，債券市場從5月以來一直處于盤整之中——宏觀經濟已經開始朝著復蘇的大方向走，而充裕的流動性推動大宗商品價格大幅回升，帶來對通貨膨脹預期的空前高漲。那么，債券基金是否仍然具有配置價值？
對此，民生加銀增強收益債券基金擬任基金經理傅曉軒表示，目前的通脹因素主要來自于流動性充裕下的炒作因素，真正來自于實體經濟內部需求所產生的大幅通脹并未出現。至少今年內發生通脹并進而對債市產生不利影響的情況還不會出現。
從債市的收益率水平來看，年初以來的調整和近期的盤整，已經包含了一部分對宏觀經濟復蘇的提前預期。隨著收益率曲線的大幅上升及陡峭化，債券市場正在孕育階段性機會，部分品種、部分期限已經存在著較好的短期投資機會，部分甚至具備了長期投資價值。此外，隨著債券市場的發展，特別是信用債品種的大幅擴容，持有債券所可能獲得的收益率也大大提高。
傅曉軒認為，債券基金的配置價值仍是毋庸置疑的。對于包括當下正在發行的民生強債基金在內的偏債型基金而言，可以通過申購新股、適度參與二級股票市場，來獲取增強收益，這也正是二季度以來偏債基金熱銷的重要原因。
最后，他還從歷史數據分析了債券基金的收益情況：從2003年到2008年長達六年間，即使經歷了通脹較高、銀根緊縮導致利率不斷上升的時期，債券基金都取得了不錯的成績，僅2004年為不到-1%的平均業績，其余幾年均超過了6%的收益，平均收益超過了10%。因此，從中長期角度出發，投資債券型基金可以帶來較為穩定的回報，是投資者進行資產配置不可忽視的一個品種。
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